Obligatiuni ca un instrument financiar, durata - aceasta este caracteristica lor

Durata (din durata engleză - «durată") - este un termen financiar care descrie termenul mediu de primire a plății. Este folosit pentru a calcula randamentul obligațiunilor. În calculul folosind cele mai reduse costuri fluxurile de date de plăți. În cazul în care activul este o funcție de venit, durata - este o măsură a sensibilității la creșterea sau scăderea acesteia a nivelului prețurilor. Această utilizare dublă a termenului este adesea o sursă de confuzie. Prin urmare, în acest articol vom încerca să înțelegem importanța economică a acestui concept, precum și caracteristicile sale.

definiţia

Strict vorbind, durata - este termenul mediu ponderat de primire a fluxurilor de plăți. Aceasta este valoarea implicită de acest termen Frederik Makoley, atunci când a introdus pentru prima dată în folosință științifică. Durata - aceasta este valoarea medie a plăților totale pentru securitate, începând de astăzi până la sfârșitul maturității sale. Calculul acestui indice pentru exercitarea rațională a fixe fluxurilor de numerar. În termeni simpli, durata legăturii este egal cu numărul de ani rezervată pentru rambursarea acestuia, adică. E. O valoare de la zero până la sfârșitul perioadei.

Care este durata modificată?

Al doilea sens al acestui termen este, de asemenea, utilizat în limbajul cotidian economic. În acest caz, durata - este modificarea procentuală a prețurilor, ca răspuns la o scădere sau o creștere a veniturilor. Acest indicator este utilizat pentru instrumentele financiare care sunt sensibile la schimbările în procente cu fluxuri nemonetare. Este folosit mai des decât formula Macaulay durată.

Clasificarea obligațiunilor

Acest tip de securitate este utilizat împreună cu stocuri. Bond Certificat de a face banii proprietarului, și confirmă obligația emitentului de a le plătească, precum și un anumit procent din data scadenței. Aceste titluri sunt adesea folosite pentru a acoperi deficitul bugetar al statului. Alocați ipoteci și obligațiuni negarantate. Primul tip este mai sigură, deoarece, în caz de eșec al condițiilor de rambursare ale emitentului pierde dreptul de proprietate asupra bunului în favoarea titularului de securitate. În funcție de maturitatea termenului, aloca obligațiuni pe termen lung și scurt, mediu și. În funcție de tipul de emitent - de stat, municipale, corporative și internaționale. În funcție de ordinea de proprietate - înregistrate și la purtător. obligațiuni apelabile poate fi răscumpărată prematur la o primă sau fără ea. Dreptul de întoarcere permite deținătorului de valori mobiliare devreme pentru a ajunge la emitentul lor valoare nominală. Dispoziție a fost, de asemenea, extinsă și obligațiuni amânată. În primul rând dreptul investitorului să continue să primească interes după o anumită perioadă de timp a termenului inițial. Acesta din urmă dă dreptul emitentului de a amâna rambursarea datoriei sale.

Aplicarea conceptului

În cele mai multe cazuri, performanța celor două tipuri de durată aproape, în cazul în care nu este egal. Și poate fi utilizat atunci când luarea deciziilor financiare importante. De exemplu, durata de obligațiuni Macaulay este de aproximativ 10 ani (aceasta este perioada de maturitate deplină a acestora). Acest lucru înseamnă că sensibilitatea lor preț - aproximativ 10%.

calculul indicatorilor

Macaulay, sau fluxuri de venituri pe termen ponderate ale plăților se calculează pe baza a trei indicatori. Printre acestea:

• PVI - valoarea curentă a i-flow din activul;
• ti - timpul în ani până la o anumită parte a banilor;
• V - valoarea curentă a veniturilor viitoare din activul.

Formula în acest caz este următoarea: Σti x PVI: V.

riscurile de obligațiuni

Pe măsura creșterii veniturilor preconizată a activelor, cu atât mai mari pierderi, în cazul în care ceva nu merge bine. Pentru jucătorii de pe piața financiară este principala sursă de venit - risc. Evidențiate problemele de bază și secundare asociate cu obligațiuni. Riscul de credit se referă la faptul că emitentul poate intra în faliment. Statul poate restructura plățile pe obligațiuni, așa cum a făcut în timpul recentei implicit Grecia. Al doilea risc este legat de lipsa de lichidități. Aceasta înseamnă că prețul de vânzare poate fi mai mic decât atunci când cumpără. Pentru a transporta baza, de asemenea, riscul ca este asociat cu rate ale dobânzii. Cu prețurile lor creșterea obligațiunilor merge în jos. Prin urmare, în acest moment este extrem de dezavantajos pentru a le vinde. În cele din urmă, ceea ce este important este riscul de a randamentelor a scăzut ca urmare a volatilității cursurilor de schimb valutar.

probleme minore

În plus față de cele patru riscul de bază, să aloce mai mult și mai mult, care trebuie de asemenea să fie luate în considerare atunci când investesc în obligațiuni. În primul rând se referă la problema asociată cu modificarea ratei dobânzii efective. Important este riscul de inflație. Cu toate acestea, banii nu vor închise, devalorizat în acest caz, chiar mai mult. Să ia în considerare necesitatea și riscul ca este asociat cu opțiuni de apel. În cazul în care legătura este posibilitatea răscumpărării sale timpurii, se poate opri brusc da venituri. Prin urmare, trebuie să citiți cu atenție prospectul. Calcularea duratei oferă investitorului o idee a volatilității obligațiunii. Aceste cifre sunt direct proporționale. O legătură cu o durată mai mare este atractiv pentru speculatori. Strategia lor vizează creșterea lichidității acestuia în timp.