Randament Titluri de valoare

Randamentul este unul dintre conceptele-cheie în teoria investițiilor. Principiul general al evaluării eficacității oricărei investiții poate fi formulată după cum urmează: „mai mare riscul, cu atât mai mare randament.“ Investitorul caută să maximizeze randamentul portofoliului de valori mobiliare, care se află în posesia sa, minimizând în același timp riscurile asociate proprietății. Prin urmare, pentru a putea folosi această afirmație în practică, investitorul trebuie să dispună de instrumente eficiente de evaluare numerică a ambilor termeni - precum și riscurile și rentabilitatea investițiilor. Și dacă riscul, ca o categorie de înaltă calitate, foarte greu de cuantificat și formaliza, randamentul, inclusiv randamentele de titluri de diferite tipuri, pot fi estimate chiar și o persoană care nu are prea mult de expertiză bagaje.

Randamentul titlurilor de valoare în esența ei reprezintă modificarea procentuală a valorii titlurilor de-a lungul timpului. De regulă, perioada de decontare pentru determinarea rentabilității este luată la un an calendaristic, chiar dacă timpul rămas înainte de sfârșitul tratamentului de hârtie, mai puțin de un an.

Teoria de investiții identifică mai multe tipuri de returnare. Anterior utilizate pe scară largă astfel de lucru ca titlurile de randament curent. Acesta este definit ca raportul dintre suma tuturor plăților primite de către proprietar în cursul anului, din proprietatea asupra portofoliului de valori mobiliare la valoarea de piață a activului. Evident, această abordare ar putea fi aplicată numai acțiunile pentru care este posibil plata dividendelor (adică, în primul rând stocul de preferat) și pentru legăturile de interes, ceea ce presupune plata cuponului. În timp ce aparent simplu, această abordare are un dezavantaj semnificativ: acesta nu ține cont de fluxul de numerar, care este generat (sau poate să apară), ca urmare a punerii în aplicare a pieței secundare sau maturitatea emitentului activului suport. Este evident că, de regulă, chiar și obligațiuni nominale pe termen lung mult mai mult decât suma tuturor plăților promoționale efectuate de acesta pe durata tratamentului ei. În plus, o astfel de abordare nu poate fi aplicat la un astfel de populare instrumente financiare, cum ar fi obligațiunile cu discount.

Toate aceste deficiențe lipsite un alt indicator al rentabilității - randamentul la maturitate. Apropo, trebuie să spun că această cifră este stabilită în IAS 39 pentru a calcula valoarea justă a titlurilor de creanță. Ca urmare a standardelor internaționale, aceeași abordare a preluat cele mai multe dintre sistemele de contabilitate naționale ale țărilor dezvoltate.

Această rată este bună, deoarece ia în considerare nu numai venitul anual din venitul din dreptul de proprietate asupra activului, dar, de asemenea, randamentul titlurilor de valoare, pe care investitorul primește sau pierde din cauza discount rezultat sau prima plătită la achiziția unui activ financiar. Și, atunci când vine vorba de investiții pe termen lung, o astfel de reducere sau primă amortizate pe perioada rămasă până la scadența garanției. Această abordare este utilă dacă doriți să calculeze, de exemplu, randamentul obligațiunilor guvernamentale, care , în cele mai multe cazuri , sunt pe termen lung.

La calcularea randamentului investitorului maturitate trebuie să determine pentru sine un astfel de parametru important ca rata de rentabilitate necesară. Rata rentabilității cerută - este rata capitalului, care, din punctul de vedere al investitorului, acesta este în măsură să compenseze riscurile asociate cu investirea în astfel de active. Prin urmare, este acest indicator determină dacă obligațiuni cu dobândă sunt comercializate pe piață la un preț de mai sus sau mai jos alin. De exemplu, în cazul în care rata de rentabilitate necesară peste rata anuală cuponului, atunci această diferență investitorul va căuta să compenseze cheltuielile de reducere la valoarea nominală a obligațiunilor. Pe de altă parte, în cazul în care rata de rentabilitate necesară mai mică decât rata anuală cuponului, investitorul ar fi dispus să plătească vânzătorului sau emitentul suma obligațiuni care depășește valoarea nominală a titlurilor.