Credit default swap. Swap-urile internaționale și Asociația derivate

credit default swap nu sunt prea bună reputație în rândul oficialilor finantatori. În mod repetat auzit părerea că CDS distorsiona imaginea economică în direcția negativă. Ce este și ce-o creștere a costului lor atât de mult preocupat de participanții pieței?

Povestea

Primul din istoria credit default swap a apărut în 1990 datorită eforturilor comune ale experților Bankers Trust și JP Morgan. Necesitatea apariției sale sa datorat protecției împotriva riscurilor de împrumuturi mari corporative, care oferă clienților companiei. Inițial, instrumentul a avut o cantitate relativ mică, și apoi până la sfârșitul anilor 1990, el a fost egal cu câteva sute de miliarde de dolari, iar acum a ajuns la 28 de miliarde de dolari.

Ce rol pe care o desfășoară?

Dacă vom explica credit default swap pe degete, este o formă specială de asigurare de obligațiuni, datorită cărora cumpărătorul este capabil să transfere riscul investitorului a debitorului neachitării plăților de dobânzi. pe astfel de prețuri de asigurare sunt măsurate în sutimi de procente sau în puncte de bază.

De exemplu, în cazul în care credit default swap tranzacționate la un cost de o sută de puncte de bază, ceea ce înseamnă că protecția de 10 milioane $ de obligațiuni va costa 10 de mii. O astfel de tranzacție (swap) oferă o asigurare de cost rezonabil.

Cum funcționează?

Fiecare dintre credit default swap de origine europeana este creat de „acord general“, care a fost lansat Trade International Association Derivatele Asociația Swapsand (ISDA). Acesta reunește toate cele mai mari investiții-bănci și alți investitori în instrumentele financiare derivate OTC. Aceste condiții sunt foarte importante, deoarece credit default swap nu sunt disponibile la bursele organizate. La baza acestuia, acestea acționează ca urmare a unui acord între cumpărători și vânzători, astfel cum aceasta este investitorul și de investiții-bănci.

Cum CDS?

International swap-uri și de asociere derivate este compus din cinci comitete de importanță regională, format din investitori majori și bănci. Acest lucru se datorează faptului că noțiunea unui eveniment de credit și implicit este determinată destul de dificil. Comitetele menționate mai sus sunt arbitrul final în această chestiune.

Acesta funcționează după cum urmează. Orice investitor are posibilitatea de a trimite o cerere comisiei, care este obligatoriu să fie adoptate. În continuare vor fi luate în considerare problema dacă există un eveniment de credit, iar debutul poate fi pentru a face o afacere.

Swap într-o economie modernă - ceea ce ar putea merge prost?

Deoarece acest instrument financiar este de natură contractuală, există prea mulți factori care ar trebui să fie luate act, și un set de instrucțiuni. Cea mai importantă parte este ca CDS-urile pe bază în mod condiționat pe activele debitorului. În cazul în care activul suport a schimbat numele, consecința poate face refuzul de plată a CDS-urilor. Un număr mare de investitori se confruntă cu acest fapt, atunci când criza financiară, când a existat falimentarea unor bănci importante.

Astăzi, cei mai mulți investitori sunt interesați în găsirea unei noi generații de instrumente financiare cu scopul de a investi resursele sale. Este acest lucru și datorită popularității în creștere a swapurilor pe riscul de credit. Potrivit experților, swap-urile default la credite este de mare importanță în condiții moderne.

CDS în SUA

De-a lungul ultimilor ani, credit default swap au devenit cel mai popular în Statele Unite, din cauza o creștere bruscă a riscului de credit. Deoarece acest instrument nu se află sub controlul schimburilor sau agenții guvernamentale, este imposibil să se obțină informații fiabile privind volumul cifrei de afaceri a acestora. Cum apreciați situația ISDA, fondurile speculative cele mai tranzacționate în mod activ swapurilor pe riscul de după criza din 2008, iar acum situația este ondulator.

finanțatori anterioare din întreaga lume au practicat numeroase speculații cu privire la credit default swaps. Rezultatul acestor acțiuni a fost făcută de prăbușirea mai multor instituții financiare majore. Multe bănci mari și companii de asigurări de fapt, au fost distruse din cauza tranzacțiilor CDS.

credit default swap în Rusia

Să ne uităm la ceea ce se întâmplă astăzi. Rețineți că, în rusă credit default swap nu a câștigat aceeași popularitate ca în străinătate. Acest lucru se datorează unor probleme care trebuie rezolvate cu ajutorul experienței altor țări. Ca default swap-urile comerciale au avut o formație graduală, distribuția acestora pe piața din Rusia este oarecum dificil.

Factorul principal care împiedică răspândirea CDS în Rusia - acest lucru este în special structura de împrumut de piață. De fapt, se dovedește că cererea de resurse de credit depășește în mod considerabil de aprovizionare, iar acest lucru oferă băncilor posibilitatea de a pune propriile condiții în ceea ce privește tarifele și termeni. piața datoriilor rus are o anumită tendință asociată cu dezvoltarea de împrumuturi pe termen scurt, care oferă o rată fixă. La rândul său, rata flotantă este prezentă doar în creditele emise pe termen lung (un an sau mai mult), iar astfel de credite pot fi acordate numai pentru a debitorilor cu istoric de credit bun. În plus, ei o fac doar marile bănci. Toate acestea indică faptul că există probleme în ceea ce privește acoperirea riscurilor modificărilor. În plus, formarea pieței CDS de înaltă calitate în Rusia poate fi un obstacol în formă de speculații în instrumente derivate care au fost deja observate în alte țări și a avut un impact negativ.

În ciuda faptului că evaluarea credit default swap, precum și reputația lor este foarte ambiguu, participanții pe piața financiară a Rusiei optimist în legătură cu distribuția acestora. Acest lucru este de înțeles, pentru că deținătorii de titluri de creanță vor fi în măsură să reducă la minimum riscurile de credit, precum și eliberarea de fonduri retrase din circuitul agricol în cadrul împrumutului. Acest lucru va fi posibil datorită faptului că, după achiziționarea riscului de fonduri de swap non-retur vor fi suportate de către terț. Toate acestea are potențialul de a crește lichiditatea pieței a datoriei în ansamblu. Vânzătorii, la rândul său, va avea posibilitatea de a face bani în plus prin eliberarea derivate.

Concluzia din toate acestea se poate face după cum urmează: swapuri pe riscul de credit poate fi implementat cu succes pe piața rusă, dar acest lucru ar necesita atenție reglementeze și să organizeze lor comerciale. În plus, este necesar și de a crea condițiile pentru apariția în masă în beneficiul CDS ca instrument de acoperire împotriva calității implicit, și nu ca un obiect de revânzare speculativă.